8月25日，A股主要股指涨跌互现，沪指午后翻红。截至收盘，上证指数报3889.44点，涨0.19%；深证成指报13745.87点，跌0.35%；创业板指报3397.52点，跌1%；科创50指数涨0.14%。沪深两市合计成交20074亿元，较上一交易日缩量1755亿元。盘面上，以液冷、光纤概念为代表的算力基建板块迎来反弹，非AI链方向热点轮动速度加快，创新药、农业、大消费等板块多点走强。
算力基建环节反弹
液冷、光纤相关标的活跃
AI链标的局部回暖，主要集中在算力基建环节。液冷服务器板块表现活跃，成为全市场资金焦点，康盛股份、英维克涨停，液冷概念主力资金净流入超86亿元，居全市场首位。
作为算力集群高速互联的配套环节，光纤概念同步走强，特发信息涨停，长盈通、亨通光电涨幅居前。
行情升温背后，多家液冷核心标的半年报数据为板块提供了基本面支撑。英维克2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入30.17亿元，同比增长17.24%。公司表示，Coolinside全链条液冷解决方案中的快换接头、冷板等产品已获得一些主流的算力芯片厂商、头部算力和交换设备制造商认可并开始被规模应用。
飞龙股份2026年半年报显示，公司液冷业务已与超80家客户建立合作，超130个项目稳步推进，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超5万台，L平台液冷泵终端客户订单近万台。交付方面，公司有20余个项目即将进入批量交付阶段。
浙商证券研报表示，随着AI芯片持续迭代以及云服务商加速升级数据中心架构，液冷在AI芯片中的渗透率有望快速提升。三季度将成为液冷产业从试点验证走向批量交付的关键拐点，业绩进入集中释放期。核心驱动力在于英伟达VR200机柜的大规模出货，叠加其他液冷终端厂商的逐步放量。
非AI方向快速轮动
农业与消费板块走强
昨日非AI链方向多点轮动，走强方向包括创新药、农业、大消费等板块，前期获得资金青睐的贵金属、锂矿等资源品板块出现回调。
受“厄尔尼诺将成为历史最强”相关预测消息影响，农业板块连续多日表现强势，登海种业走出2连板，金健米业、万向德农涨停。申万宏源证券认为，从历史规律来看，厄尔尼诺期间全球气温显著偏高，极端高温、干旱频发，导致部分农产品出现减产。蓝莓、天然橡胶、棕榈油、白糖、鱼粉等品种产量或因此下滑，价格有望获得支撑。
大消费板块方面，旅游、零售、家电、食品饮料等方向均表现活跃。凯撒旅业、华天酒店涨停，家电股石头科技获“20cm”涨停。
消息面上，近日，财政部、中国人民银行、金融监管总局对外发布通知，明确进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作。具体来看，主要有三方面新举措：一是贴息范围更宽，为更好贴近大众消费习惯，将包括购车、装修在内的新发生的各类信用卡分期消费都纳入政策支持范围；二是经办机构更多；三是额度上限更高，将享受政策的个人消费贷款的贴息上限由3000元提高到5000元，更好满足经营主体投资和消费需求。
国家统计局数据显示，1至7月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.1%。在服务零售额中，通信信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。开源证券认为，7月社会消费延续修复态势，促消费政策有望持续释放内需潜力，推动消费市场扩量提质。
AI应用震荡走强
跨境支付题材升温
AI应用方向震荡走强，数字货币概念获得市场关注。个股方面，楚天龙实现3连板，新晨科技、科蓝软件等涨幅居前。
消息面上，中国人民银行新增8家银行成为银行类数字人民币业务运营机构。目前，数字人民币业务运营机构已扩容至30家。
多家机构认为，受技术突破、汇率升值和基础设施完善三方面力量驱动，跨境支付赛道景气度正在抬升。东方证券研报表示，2026年以来，数字人民币应用落地模式日趋成熟，可复制性和可推广性明显增强。进入下半年，数字人民币跨境创新应用也迎来集中释放阶段，金融科技、跨境支付等相关主题短期内有望受到市场关注。
海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东表示，7月底至8月中旬，全球主要股市虽出现较明显反弹，但更倾向于前期大跌后的技术性修复，市场仍处于下一阶段主线的酝酿过程中。
“当前并非AI硬件基本面转弱，而是市场正转向更严格的业绩筛选，同时盈利增长和预期改善正向更广泛的行业扩散。”在张忆东看来，AI产业链下一阶段的投资机会，将从上半场的算力建设向下半场的应用扩散过渡，“AI+”赋能多行业的规模化效应正在形成。
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